近年來，隨著“雙碳”目標(biāo)的推進(jìn)和能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的加速，空氣能熱泵行業(yè)迎來爆發(fā)式增長。2025年數(shù)據(jù)顯示，中國空氣源熱泵市場規(guī)模已突破千億，政策紅利、技術(shù)突破和市場需求的疊加，吸引了大量資本涌入。然而，在行業(yè)高歌猛進(jìn)的背后，隱藏著不容忽視的投資風(fēng)險。從技術(shù)落后到售后承諾“畫餅”，從低價競爭到政策依賴，四大陷阱正在吞噬部分投資者的回報，甚至威脅行業(yè)健康發(fā)展。

陷阱一：技術(shù)落后型產(chǎn)品，成“低價”噱頭下的犧牲品

空氣能行業(yè)的核心競爭力在于技術(shù)研發(fā)和能效提升。然而，一些企業(yè)以“低價”為誘餌，推出技術(shù)落后、能效低下的產(chǎn)品，吸引投資者入局。這類產(chǎn)品往往采用老舊的定頻技術(shù)，制熱效率低、噪音大，在極端氣候下穩(wěn)定性差，甚至無法滿足北方-30℃以下的供暖需求。

以某品牌為例，其主打產(chǎn)品未搭載變頻技術(shù)，能效等級僅為3級，遠(yuǎn)低于紐恩泰、格力等頭部品牌1級能效的標(biāo)準(zhǔn)。投資者看似以低價購入產(chǎn)品，但實際運營中，因能耗高、故障率高，用戶口碑下滑，最終導(dǎo)致返修率飆升、市場份額流失。

更值得警惕的是，部分企業(yè)通過“貼牌生產(chǎn)”掩蓋技術(shù)短板。表面上，其展廳陳列著“自主研發(fā)”的高端機(jī)型，實則依賴代工廠生產(chǎn)，核心技術(shù)空心化。例如，2024年某展會上，一家企業(yè)以“極寒熱泵第一品牌”自居，但經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，其產(chǎn)品實際由無名小廠貼牌生產(chǎn)，性能與宣傳嚴(yán)重不符。

時下熱點結(jié)合：2025年，隨著海爾、紐恩泰等企業(yè)推出-38℃超低溫機(jī)組，行業(yè)技術(shù)門檻進(jìn)一步提高。若投資者選擇技術(shù)落后的品牌，將難以應(yīng)對市場對“節(jié)能+極端環(huán)境適應(yīng)力”的需求升級，最終在競爭中被淘汰。

陷阱二：售后承諾“畫餅”，“十年包修”暗藏系統(tǒng)性風(fēng)險

近年來，“十年包修”成為部分空氣能企業(yè)吸引投資者的營銷利器。然而，這一承諾背后潛藏巨大風(fēng)險。據(jù)2024年財報顯示，某推出“十年包修”的中型企業(yè)凈利潤同比下滑79.97%，主要原因在于售后成本激增。

根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則》，長期質(zhì)保需計提預(yù)計負(fù)債。以行業(yè)平均20%的質(zhì)保成本占比計算，十年包修相當(dāng)于企業(yè)需提前承擔(dān)20%的營收壓力。對于毛利率僅20%的空氣能行業(yè)而言，這幾乎掏空利潤空間。更嚴(yán)重的是，中小企業(yè)平均存續(xù)周期僅3-5年，十年承諾與企業(yè)生命周期嚴(yán)重錯配。一旦企業(yè)資金鏈斷裂，投資者將面臨售后無人負(fù)責(zé)的困境。

此外，部分企業(yè)的“十年包修”存在“拆分責(zé)任”的漏洞。例如，主機(jī)設(shè)備由廠家保修，但水泵、管路等配套組件仍需經(jīng)銷商承擔(dān)售后。這種權(quán)責(zé)不清的模式，導(dǎo)致安裝標(biāo)準(zhǔn)化程度低、隱性故障率高。

時下熱點結(jié)合：2025年8月，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測，若行業(yè)普遍跟進(jìn)“十年包修”，利潤率下滑可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。投資者需警惕“承諾越夸張，風(fēng)險越高”的行業(yè)規(guī)律。

陷阱三：低價品牌“割韭菜”，利潤空間被壓縮至冰點

在三四線城市和農(nóng)村市場，一些小品牌以“超低價”搶占份額，吸引投資者代理。然而，這類品牌往往缺乏核心技術(shù)，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，后期依賴價格戰(zhàn)維持生存。

例如，某小品牌空氣能熱水器出廠價僅為頭部品牌的60%，但其壓縮機(jī)、換熱器等核心部件均采用低端供應(yīng)鏈，故障率高達(dá)15%。經(jīng)銷商為彌補(bǔ)售后成本，不得不提高終端售價，導(dǎo)致用戶流失。最終，代理商在“低價進(jìn)貨-高價售后-銷量下滑”的惡性循環(huán)中虧損出局。

更隱蔽的陷阱是“中間商盤剝”。部分大品牌雖知名度高，但采用多級分銷模式，代理商需通過中間人拿貨、售后，利潤層層被抽成。例如，某品牌代理商反映，其產(chǎn)品售價的30%需支付給中間渠道，實際凈利潤不足5%。

時下熱點結(jié)合：2025年，隨著米特拉、紐恩泰等品牌推行“廠家直供+六年質(zhì)保”模式，行業(yè)利潤分配更趨透明。低價品牌的生存空間將進(jìn)一步被擠壓。

陷阱四：政策依賴型投資，紅利退潮后“裸泳”風(fēng)險凸顯

過去五年，空氣能行業(yè)的高速增長離不開政策補(bǔ)貼。例如，北方“煤改電”工程曾帶動市場規(guī)模年均增長超30%。然而，2025年政策紅利逐步退潮，行業(yè)進(jìn)入市場化競爭階段。

部分投資者仍沉迷于“靠補(bǔ)貼盈利”的舊模式，忽視市場需求的結(jié)構(gòu)性變化。例如，某企業(yè)重金押注北方采暖市場，但隨著補(bǔ)貼減少，用戶對產(chǎn)品性價比要求提高，其高價機(jī)型銷量斷崖式下滑。反觀格力、紐恩泰等企業(yè)，通過推出三聯(lián)供(空調(diào)+地暖+熱水)產(chǎn)品，挖掘南方市場潛力，成功對沖政策波動風(fēng)險。

此外，政策方向也在升級。2025年《工業(yè)熱泵發(fā)展白皮書》提出，熱泵需向工業(yè)領(lǐng)域拓展，替代燃煤鍋爐。若投資者仍局限于家用市場，可能錯失新一輪風(fēng)口。

時下熱點結(jié)合：2025年8月，壓縮空氣儲能納入技術(shù)路線白名單，清潔能源賽道競爭加劇。空氣能投資需跳出政策依賴，轉(zhuǎn)向技術(shù)驅(qū)動和場景創(chuàng)新。

結(jié)語：理性投資，方能穿越周期

空氣能行業(yè)正處于從“政策驅(qū)動”向“市場驅(qū)動”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期。對投資者而言，規(guī)避陷阱的核心在于：

1. 聚焦技術(shù)實力：優(yōu)先選擇擁有變頻、超低溫制熱、智能除霜等核心技術(shù)的品牌;

2. 審視售后邏輯：拒絕“空頭支票”，考察企業(yè)資金鏈和售后落地能力;

3. 算清成本賬：評估產(chǎn)品全生命周期成本，而非單純追求低價;

4. 緊跟政策轉(zhuǎn)向：從家用向工商業(yè)、從單一功能向綜合能源服務(wù)拓展。

正如紐恩泰憑借千項專利和南極科考站應(yīng)用案例證明的那樣，唯有技術(shù)硬核、布局前瞻的企業(yè)，才能穿越行業(yè)周期。投資者需以“長期主義”思維布局，方能在這場清潔能源變革中分得紅利。